La Stampa - Consultazione Archivio

Anche se il rendimento è alto pochi acquistano obbligazioni IL REDDITO FISSO Anche se il rendimento è alto pochi acquistano obbligazioni Lo stato dt pesantezza in cui da settimane vive ti reddito fisso si t ulteriormente aggravato. Il motivo tecnico principale è costituito dalla non allineata struttura del tassi. Infatti è attualmente possibile ottenere remunerazioni del capitale superiori con Impieghi a breve rispetto a quelli a medio e lungo termine. Basta dare un'occhtata ai tassi interbancari, che sono quelli che le banche praticano tra di loro per preitltl reciproci, per rendersene conto facilmente. In questo settore il tasso per Impieghi a tre mesi si aggira attorno al 17,50 per cento Con Buoni del Tesoro orCinarl a set mesi si può avere un tasso del J4.55'. a Per le obbligazioni invece il rendimento medio è di circa I! 1313,50 per cento. La situazione tuttavia di per se stessa, non conduce a conclusioni valide in assoluto in quanto deve essere sempre messa in relazione con le previsioni sull'andamento del tassi. Per cui la distribuzione del rendimenti in rapporto alle scadenze muta secondo che le ipotesi sull'evoluzione futura del tassi stano orientati al rialzo o al ribasso se si prevedono cioè tassi crescenti prevarrà la richiesta su scadenze brevi per avere poi la possibilità di retmpiegare a condizioni migliori, quindi I lassi a breve tenderanno a comprimersi, mentre quelli a medio e lungo termine lieviteranno. Contrariamente nell'ipotesi opposta. Nel momento attuale siamo perù in condizioni che pongono in seconda linea le constderazto: ni dt ordine tecnico L'incertezza e .. disorientamento già da tem po presenti nell'animo degli investitori si sono trasformati In aperto pessimismo, stanti le Incognite di ordine politico, economico e monetario che dominano la scena Italiana. Cosicché manca assolutamente la domanda, la quale dovrebbe, per compensare il rischio dell'investimento, essere sollecitata da tassi ben più elevati e che preferisce quindi o altri settori, o impegni a breve termine, dove peraltro lucra, come detto, Interessi migliori. Di conseguenza chi deve o vuole vendere è costretto a sacrificare le quotazioni per trovare una contropartita alle proprie olferte. Il quadro generale e abbastanza ben rappresentato dal nostro campione esposto in tabella, dalla quale emerge che l! tasso medio dai 12,08 per cento è passalo al 12,19 per cento. 11 rendimento massimo, ottenibile per titoli con scadenza tra i 9 e i 12 anni, ha raggiunto 11 14,27 per cento. Le perdite più significative nella settimana sono slate registrate da Imi 7 per cento 29.mo (— 1.25/ e Crediop Auto 7 per cento 1970 1—1,55). esse 6-4-1976 13-4-1976 Scadenza lannll Prezzo Rend Prezzo Rend. ell ■-. % all. H Iri 6' , 1958 1978 da 0 a 2 96.80 8.50 96.60 8,69 Cis 6- 1965 1° . . ■ 2 » 4 88.30 12.07 87.90 12.34 Eni Sud 5,50 5" ■ 4 » 6 87.90 10.37 87.20 10,72 Enel 6°. 196= 2° . . . 6 - 9 73 - 14.57 74.60 13.96 Iml To 29° ... . 3 . 12 72.75 13.85 71.50 14.27 Iclpu 20 1.1 7% 2' . . » 12 • 16 73,10 12.68 73.30 12.64 Imi 7'-' 38 16 « 20 71.25 12.57 71.50 12.52 Crediop Auto 7°. 70 » 20 • 24 69.4S 12.27 67.90 12.6-1 Crediop It) LI 8'c" . - 24 - 30 69— 11.85 68.35 11.99 Media — — 12.08 — 12.19 * titolo soggetto o Imposta code-lare lato al netto della flesso Itoti).