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Ci sono fondi che non s'accontentano delle spese digestione, d'entrata o d'uscita. Chiedono anche un premio. Vediamo quando se lo meritano Ci sono fondi che non s'accontentano delle spese digestione, d'entrata o d'uscita. Chiedono anche un premio. Vediamo quando se lo meritano Gestore bravo costa di più che i titoli di Stato in un anno garantiscono un 8-9% (al netto di imposte, commissioni ed altri oneri). Battere l'inflazione è uno degli esercizi più facili per chi investe, se si pensa che da anni le obbligazioni offrono 2/3 punti in più dell'incremento del costo della vita. Sono quindi corretti ed «equi» i regolamenti che prevedono l'applicazione della commissione di incentivazione solo se il gestore consegue almeno 4/5 punti in più del¬ l'inflazione, in quanto in questa ipotesi ha veramente lavorato bene ed ha assicurato un «plusvalore di gestione». SE SI TRATTA DI BOT Analogo il discorso nel caso in cui si faccia riferimento ad altri titoli, ai Bot: un gestore che incamera la commissione semplicemente perché ha ottenuto un punto in più dei Bot dovrebbe vergognarsi, non essere premiato. BEFFA CON LA BORSA Ma ancora peggio il caso di raffronto con l'indice di Borsa. Alcuni regolamenti prevedono che, se il fondo fa registrare una performance migliore di quella della Borsa di riferimento, deve essere pagata la commissione. Prendiamo il caso di un anno come l'attuale, in cui l'indice di Borsa è negativo ed il valore delle quote scende: se la perdita è inferiore a quella dell'indice di Borsa, il gestore può essere premiato e il risparmiatore, oltre al danno subito (imputabile al mercato), ha anche la beffa (imputabile, tuttavia, al regolamento non letto...). Corretti, quindi, solo i regolamenti (pochi, per la verità) che prevedono «pudicamente» che se l'indice di Borsa è negativo la commissione «di incentivazione» venga percepita solo se la performance del fondo ò positiva. jPAAODDEPEEFFFFOFGGGGGGGIIILRSSTU OBIETTIVO ELEVATO (PIO di 6 punii percentuali) OBIETTIVO MEDIO (Tra i 2 e i 6 punti percentuali) OBIETTIVO MODESTO (Fino a 2 punti percentuali) MODESTO j^^^^^/ (Fino a 2 punti percentuali) PARAMETRI DEGLI IN IHFIAZ. I0T ANIMA [EX S0GESTIM] 3 AZIMUT GESTI0NI OtEDtS INVESTMENTS 2 DEUTSCHE BANK FONDI 6 DUCATO GESIIOHI 4 EPTAFUND EUROCONSULT GESTIONE 4 EUROMOBtUARE GEST10NI FIDEURAM GESTIONI FIMEDIT FONDI 3 FIN. & FUT. SPRIND 11 FONDIdtl FONDINVEST GESFIMI 3 GEST. FONDI FININVEST 8 GESTIFONDI 1 GESTIMERCHANT 2 GESTIONI INTERN. 7 GESTIRAS 10 GRUPPO PRIME 2 IMIGEST ING SVILUPPO GESTIONI 11 INTERBANCARIA 10 LA CENTRALE FONDI ROMAGEST 8 SAN PAOLO FONDI 2 SOGESFIT 9 TECNOVALORI 4 UNIGEST UN CONSIGLIO La raccomandazione è quasi ovvia: è bene leggersi sempre con attenzione i prospetti illustrativi, per valutare con calma tutti i risvolti dell'investimento e farsi un'idea precisa degli oneri effettivi che si affrontano. Per evitare di doversi un giorno trovare a «premiare» un gestore che ha perso «solo» il 5% in un anno... Valerlo Fago CENTIVI tj munì mN. FONDI CON PERFORMANCE COUIGATA A (QN (OHM. DI HFIAZ. I0T (ORSE ALTRO PERFORMANCE 3 3 7 7 2 1 3 6 6 4 4 2 2 4 4 3 3 3 1 4 3 3 11 11 4 4 4 5 2 11 3 3 8 8 1 2 3 2 2 7 7 10 10 2 11 13 2 7 9 11 11 10 10 3 2 5 8 8 2 2 9 9 4 4 1 1