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Le dieci caratteristiche delle Sicav di casa nostra Le dieci caratteristiche delle Sicav di casa nostra SIMILI ALLO SCHEMA FRANCESE La legge che ha istituito le Sicav italiane ha fissato una serie di regole che ricalcano in parte lo schema francese e in gran parte quello dei fondi comuni. In sintesi, essa prevede che le Sicav: DEVONO avere per oggetto esclusivo l'investimento collettivo in valori mobiliari dei capitali raccolti mediante l'emissione, in via continuativa, delle proprie azioni POSSONO operare soltanto dopo l'autorizzazione del ministro del Tesoro che accerta, fra l'altro, l'avvenuto versamento del capitale minimo pari a lire dieci miliardi SOTTOSTANNO alle verifiche dalla Banca d'Italia (in quanto iscritte all'Albo) che, tra l'altro, controlla i requisiti professionali degli amministratori, dei direttori generali e dei dirigenti HANNO un capitale sociale variabile in funzione delle richieste di sottoscrizione di azioni e di quelle di rimborso EMETTONO solo azioni ordinarie con esplicito divieto all'emissione di azioni di risparmio o di obbligazioni ATTRIBUISCONO, emettendo sia azioni nominative sia azioni al portatore, identici diritti patrimoniali ma diversi diritti sociali. Le prime infatti garantiscono un voto ad azione, le seconde un voto per ogni socio portatore, indipendentemente dal numero di azioni possedute CUSTODISCONO i titoli e le disponibilità liquide presso una banca depositaria che è responsabile della custodia e della corretta amministrazione INVESTONO in titoli (specie in azioni) simili a quelli previsti per i fondi comuni di investimento, al fine di garantire una gestione equilibrata e priva di rischi eccessivi SUBISCONO controlli e ispezioni della Banca d'Italia e della Consob, come i fondi comuni di investimento SONO esenti dall'imposta sul reddito delle persone giuridiche e dall'imposta locale sui redditi. Inoltre le ritenute operate sui redditi di capitale percepiti sono a titolo d'imposta e quindi i redditi risultano netti da ogni ulteriore aggravio; i proventi distribuiti ai soci sono esenti da imposte. Per quanto riguarda la tassazione sul patrimonio, essa è pari allo 0,05% annuo sulla parte investita in titoli di Stato o di natura obbligazionaria e similari mentre è pari allo 0,10% annuo sulla parte investita in titoli azionari di società industriali ed allo 0,25% annuo sulla parte investita in altri titoli. GARANZIA PER I RISPARMIATORI Come si vede, anche le Sicav italiane, così come i fondi comuni, sono soggette ad una serie di norme particolarmente severe fissate con l'obiettivo di garantire i risparmiatori. Una legge che molti considerano la migliore in assoluto fra quelle esistenti a livello europeo. [1. r.] A CHI CONVIENE In conclusione, tornando alla domanda iniziale, una Sicav può interessare certi tipi di risparmiatori e non altri. Una Sicav italiana può interessare, ad esempio, un risparmiatore attento non solo ai rendimenti ma anche alla gestione, che vuole partecipare direttamente alle scelte d'investimento e quindi vuol far valere il suo parere attraverso la partecipazione alle assemblee. Una Sicav, sia italiana sia estera, può interessare un risparmiatore sofisticato che vuole sfruttare la grande modularità dei differenti comparti in cui solitamente si divide la società, e quindi sfruttare con prontezza le opportunità offerte dal meccanismo dello «switch», passando da un comparto obbligazionario americano ad un comparto azionario giapponese, o dal monetario tedesco all'azionario «Paesi emergenti». Una Sicav lussemburghese, infine, può interessare chi investe sul lungo periodo e vuole sfruttare gli effetti della svalutazione della lira senza subire eccessive penalizzazioni fiscali. Un risparmiatore meno attento a certe «sofisticazioni», invece, fa bene a continuare ad orientarsi verso i tradizionali fondi comuni d'investimento che, a parità di andamenti del mercato, costano meno. COME FUNZIONANO Per sottoscrivere azioni di una Sicav si eseguono le stesse operazioni necessarie per acquistare quote di un fondo comune di investimento. E' necessario rivolgersi a un intermediario autorizzato (banca o Sim) e compilare l'apposito modulo. La maggior parte delle Sicav distribuite in Italia ricalcano la tipologia cosiddetta ad «ombrello» e cioè diversi compartimenti specializzati per mercato, area geografica, valuta. Vi saranno azioni rappresentative di un comparto monetario, piuttosto che di un comparto obbligazionario, o di un comparto investito totalmente in obbligazioni e azioni degli Stati Uniti. Anche per quanto riguarda il riscatto delle azioni si opera similmente a quanto avviene per i fondi comuni di investimento; la richiesta deve pervenire in forma scritta alla società emittente o direttamente o tramite il distributore. Il valore delle azioni delle Sicav, sia per quanto riguarda l'acquisto sia per quanto riguarda il riscatto, viene determinato con cadenza almeno settimanale. LA TASSAZIONE Sull'ammontare del patrimonio dello Sicav di diritto lussemburghese viene prelevato lo 0,06 per cento. Il guadagno percepito con l'investimento in una Sicav (vendendo le azioni a un prezzo superiore a quello di acquisto) non concorre a formare reddito imponibile per l'investitore e quindi non va dichiarato sul 740. Però le plusvalenze e i dividendi incassati dai sottoscrittori di una Sicav sono tassati con cedolare secca del 12,50%. I COSTI Le commissioni di sottoscrizione variano in funzione del distributore (banca o Sim che si avvale di promotori finanziari) e della tipologia dell'investimento. Per acquistare le azioni di una Sicav obbligazionaria è necessario pagare una commissione media superiore al 4%; per le azioni di una Sicav azionaria la percentuale sale al 5%. Gianluigi De Marchi Luca Roasio N• NOME F0ND0 SICAV OUUMZIONUIINHMI BONDSAR SICAV SARASIN INVESTMENT SICAV FUND ECU CAPITALISATION ECU CAPITALISATION CREDIT LVO' EC CURRENCIES BUND VONTOBEL fUND EUROPE BOKO FUND-8 JULIUS DAEfl MULT1B0NO UON INTEROBLIG flUX LION INTEROBLIG CREDIT LYDNNA* UON INTEROBLW ECU UON INTEROBLIG CREDIT LYOWiA INTERNATIONAL BOND SCOTTISH EQUITABLE INTERNATIOI GLOBAL BOND fUND-B % JULIUS BAER MULTIBOND INTEflNATIONAL FIXED INCOME THE SAILOR'S FUND PS GLOBAL BOND FUND INVESCO PREMIER SELECT <m hmhhiam irtf hi imn DOLLAR BOND FUND a JULIUS BAER MULTIBOND U.S. MORTGAGE BACKED SECURITIES FUND SCUDDER GLOBAL OPPORTUNITIES US DOLLAR BOND VONTOBEL FUND LION INTEROBLIG USD LION INTEROBLIG CREDIT LY0NNA* U.S. SHORT TERM INCOME FUND SCUDDER GLOBAL OPPORTUMW DOLLAR CASH FUND-B JULIUS BAER MULTICASH DOLLAR RESERVE COMMERCIAL UNION PRIVILEGE PC OMUDAZiOMASI 1MCMUBK DM BOND FUND - B JULIUS BAER MULTIBOND LION INTEROBLIG DEM LION INTEROBLIG CREDIT LY0NIW DM BOND VONTOBEL FUND DM CASH FUND-B JULIUS BAER MULTICASH DEUTSCHMARK RESERVE COMMERCIAL UNION PRIVILEGE ! 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