La Stampa - Consultazione Archivio

Mid caps, l'ultimo grido Mid caps, l'ultimo grido Ai mcm Ai metà strada tra blue chips e small caps, le mid caps rappresentano un segmento di difficile identificazione: escludendo i titoli che fanno parte del Mib 30, il problema è tracciare la linea di separazione con le small caps. MOLTI VANTAGGI Il nuovo indice Mediobanca del settore (recentemente annunciato e che diverrà pubblico in tempi brevi, facendo parte di un sistema di indicatori che sostituiranno il vecchio indice, nato nel '61) com¬ prende le prime 70 non blue chips, il Consiglio di Borsa nel paniere del Midex ne considera solo 25. In ogni caso le aziende di media capitalizzazione sono molto interessanti per i risparmiatori, godendo di molti dei vantaggi delle blue chips. Nessun problema di liquidità, flusso informativo sufficiente, buona solidità delle aziende. MENO PERICOLI Contemporaneamente questi titoli offrono un certo riparo dalle correnti speculative, che consente di ridurre parzial- .•E I 25 TITOLI DI "MEMO CALIBRO" (MIDEX) ■ ~ PREZZO DIVIDENDO RENDIMENTO P/E 96 P/E 97 RENDIMENTO PESO " TITOLO 96 CEDOLARE ULTIMO NEL ■ ANNO PANIERE ■ AEROPORTl Dl ROMA 15.404 - Tab 20,5 19,5 ns 4,95% ! AUTOSTRADE PRIV. 3.688 110 3,0% 13,6 19,8 24,6% 5,85% BANCA POPOLARE Dl BERGAMO 26.989 1100 4,1% 11,9 12,0 7,9% 5,15% , BANCA POPOLARE Dl BRESCIA 12.541 450 3,6% 22,4 14,8 55,3% 2,16% 8 BLNWSR 20.185 ,1000 5,0% 5,3 . 1,4,3 66,4% .1,71% , i BREMBO 16.818 150 0,9% 39,1 30,5 -1,1% 1,97% I BULGARI 9.485 220 2,3% 47,3 37,3 27,5% 7,98% B BURGO 10.235 100 3,9% 13,0 15,0 56,4% 3,42% CREDITO AGRARIO BRESCIANO 14.127 380 2,7% 19,0 20,1 44,6% 4,13% 8 CREDITO BERGAMASCO 34.650 750 2,2% 20,1 19,9 63,5% 5,25% 8 IMPREGILO 1.234 - - 65,6 22,3 4,8% 1,77% 1 ITALCEMENTI 11.471 100 0,9% 90,8 36,9 57,6% 5,44% i MAGNETI MARElil 2.899 80 2,8% 32,9 19,7 61,8% 3,01% MARZOTTO 18.014 270 1,5% 22,4 19,3 100,2% 2,85% MEDIOLANUM 27.980 360 1,3% 39,0 33,2 90,2% 8,65% B MONDADORI 13.297 420 3,2% 25,0 22,2 23,6% 3,80% ■ RINASCENTE 12.482 200 1,6% 39,5 32,0 49,3% 5,75% ■ SAFILO 43.000 370 0,9% 37,5 23,7 67,1% 2,36% , SAI 15.828 200 1,3% 30,5 28,4 32,1% 4,82% SIRTI 10.041 520 5,2% 14,0 13,0 7,9% 5,35% SNIA 1.666 60 3,6% 16,3 18,5 7,3% 3,28% ■ SONDEL 2.872 7 0 2,4% 22,1 17,9 -17,6% 1,93% ■ SORIN 7.014 200 2,9% 15,8 17,2 21,3% 2,57% ■ TORO 20.575 440 2,1% 16,5 15,7 1,2% 3,52% - UNICEM 12.967 160 1,2% 36,6 21,1 34,4% 2,29% MIB30 1,5% 28,3 23,9 48,4% ^ MIDEX 2,3% 23,9 21,0 43,0% mente i rischi. Se si guarda agli ultimi 3 anni, il Midex mostra una buona correlazione con il Mib 30, rendimenti leggermente minori (41,3% contro 48,2%), ma anche una volatilità decisamente inferiore (14,9% contro 19,9%). Ovvero, investire nei titoli compresi nel Midex avrebbe consentito risultati simili a quelli dati dalle blue chips con un livello di rischio decisamente inferiore. MEGLIO DEL DOW JONES Per capire meglio le opportunità, si può guardare alla realtà statunitense, in cui, dopo un lungo periodo di performance inferiori, gli indici delle midcap negli ultimi mesi stanno comportandosi molto meglio del Dow Jones. Ma soprattutto negli ultimi anni le midcap hanno mostrato un andamento molto più lineare rispetto allo blue chips: guadagni minori durante i Tori di Borsa ma anche una sensibilità decisamente inferiore nelle fasi-Orso. PANIERE Rappresentando uno spaccato significativo del mercato italiano, un portafoglio di midcap consente di effettuare una buona diversificazione del rischio. Nel paniere attuale del Midex compaiono infatti banche di provincia situate in aree ricche e molto apprezzate dal mercato' (Crcberg, Popolare Bergamo, Cab, Popolare Brescia); alcune società assicurative (Sai, Toro, Mediolanum); i leader italiani dei settori cemento ed edilizia (Unicem, Italcementi e Impregilo), penalizzati negli ultimi anni ma questo mercato sembra finalmente risvegliarsi. Ed inoltre rappresentanti del mondo delle medie imprese industriali dinamiche e fortemente orientate verso l'export (Bulgari, Brembo, Marzotto, Salilo, Burgo, Magneti Marelli, Snia, Sorin) o brillanti aziende che erogano servizi, come Autostrade e Aeroporti di Roma. Servizi di LORENZO IORI NOTA: prezzi al 30/10/1997. Il rapporto P/E viene calcolato dividendo il prezzo e l'utile per azione da bilancio '96 e quello stimato per il '97. Il rendimento dell'ultimo anno viene calcolato confrontando i prezzi al 30 ottobre 1996 e 1997.