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Primi dubbi sul capital gain Le minusvalenze compensano solo le plusvalenze attuali e dei prossimi 4 anni. Nel prezzo di acquisto vanno considerate anche le commissioni Primi dubbi sul capital gain DA CONSERVARE I pochi giorni trascorsi non baI stano per valutare quali efI fetti potrà avere sui redditi dei risparmiatori la riforma fiscale appena entrata in vigore. Da mercoledì 1° luglio, tutti i guadagni ottenuti vendendo titoli di Stato, azioni o prodotti derivati sono assoggettati a tassazione: un'imposta sostitutiva verrà loro applicata nella misura del 12,50%. In alcuni casi, il suo valore salirà fino al 27%, ma in.un futuro, che non dovrebbe essere poi così lontano, l'aliquota verrà unificata, probabilmente anche a livello europeo. Quale sarà quel valore è ancora presto per dirlo, ma sarà forse compreso fra il 18 e il 20%. Questo, però, è futuro prossimo. Il presente è il decreto 461/97 che regola i guadagni prodotti dalla vendita di strumenti finanziari, guadagni definiti «redditi diversi». La terminologia adottata ha lo scopo di differenziarli dai «redditi di capitale», le cui voci più note sono gli interessi da titoli e obbligazioni e i dividendi azionari, a loro volta assoggettati a un'imposta, come nel caso precedente, fra il 12,50 e il 27%. Anche in questo campo sono allo studio profonde modifiche: le due classi di reddito verranno probabilmente unificate, proprio per consentire l'applicazione di una sola aliquota. MINUSVALENZE La tassazione delle plusvalenze sarà accompagnata dalla possibilità di detrarre le eventuali perdite subite. Il meccanismo è abbastanza semplice: dai guadagni ottenuti vendendo titoli di Stato, obbligazioni, azioni o futures potranno essere sottratte le perdite patite in operazioni analoghe. In pratica, una perdita subita vendendo azioni potrà compensare in tutto o in parte un guadagno prodotto dalla vendita di azioni di altro emittente o di BTP, CCT o altre obbligazioni. Non potrà invece essere portata a deduzione degli interessi percepiti su titoli o dei dividendi pagati dalle società di cui si è azionisti. All'articolo 4 del decreto si legge infatti che le plusvalenze sono sommate algebricamente alle relative minu- svalenze; se le minusvalenze sono superiori alle plusvalenze, l'eccedenza è portata in deduzione, fino a concorrenza, dalle plusvalenze degli anni successivi, ma non oltre il quarto. Non è dunque configurabile, per questo tipo di perdita, la creazione di un credito d'imposta, ma solo il diritto ad utilizzarne l'importo per bilanciare guadagni futuri. COSTO D'ACQUISTO La base imponibile per il calcolo dell'imposta è dunque la differenza fra la somma percepita o il valore normale dei beni ricevuti alla scadenza e il prezzo d'emissione o la somma impiegata. L'articolo 2, in parte trascritto sopra, è chiaro: i costi accessori verranno considerati parte del prezzo. Le commissioni applicate dagli intermediari al momento dell'acquisto e della vendita ridurranno complessivamente l'ammontare su cui conteggiare l'imposta. IJ prezzo di emissione, al momento delle aste del Tesoro, comprende già dette commissioni e, pertanto, non potrà essere evidenziato, ma produrrà gli stessi effetti di riduzione della base imponibile. Non verranno invece considerati alla stessa stregua gli eventuali interessi sostenuti per finanziare l'acquisto dei titoli: il loro costo sarà dunque neutrale e non avrà riflessi sul calcolo dell'imposta. I PREZZI MEDI DI GIUGNO DELLE AZIONI AMarcIa 640,20 Burgornc 14.921,15 Erg 7.203,91 ttalcem 17.432,59 Perller 654,89 Saipem 9.765,41 AcqNIcolay 4.490,10 Cab 22.335,82 Ericsson 107.644,32 llalcem rnc 8.297,32 I'minl rls 38.607,92 Saipem mc 9.159,74 AcquePolab 7.393,33 Caflaro 2.024,14 Erid Beg Say 382.585,90 Italgas 7.673,50 Plnlnfarlna 38.722,10 Saslb 7.559,11 Acdos 14.851,68 Caflaro rlt 2.279.33 Esaote 5.475,95 llalmob 57.985,59 Pirelco 4.491,24 Sasibrnc 6.202,00 Aadasrnc 7.345,73 Calcameirto 2.990,27 Espresso 15.359,68 llalmob rnc 31.778,95 Pirelco rnc 3.594,68 Schlapp 467,04 AeropRoma 12.426,39 Calp 7.201,27 Fall* 11.385,77 ItrJerre 6.230,45 Plrelspa 5.844,59 Seal 1.232,68 Alitalia 6.495,50 Caltaglrrnc 1.935,00 Fiar 6.965,00 Jolly Hotels 12.946,71 Plrelspar 4.324,95 Seal rnc 878,52 Alleanza 24.132,23 Caltaglrone 1.899,14 Hat 7.933,68 Jolly rnc 10.882,50 Pol Editor 5.128,00 Slmlnt 17.784.55 Alleanzarnc 17.434,91 Camfln 4.635,91 Fialprtv 4.676,27 LaDorla 5.832,82 Pop Brescia 35.370,23 Sirtl 10.041.82 AlllanzSub 22.116,45 Carraro 12573,86 Fiat rnc 4.645,91 LaGalana 5.436,00 PopCommlnd 32.820,09 Smlmet 1.219.50 Amga 1.437.36 Castelgarden 8.148,00 Fin Part 1.460,00 Lazio 5.571,32 Pop Intra 24.189,76 Smlmet rnc 1.229,95 AnialdoTras 3.446,50 Com Augusta 3.447,45 Fin Part pri 806,67 Linificrnc 849,99 PopMilano 14.608,27 SmurlilSisa 1.579.29 Arquatl 3.280,14 Cem Bart rnc 6.935,31 Fin Part mc 866,05 Llnlllclo 960,47 PopSpoleto 17.190,77 SniaBpd 2.324,27 Assltalia 11.515,77 CemBartetta 7.717,71 FinarteAsle 1.682,62 Local 2.478,55 Premalin 1.554,64 SniaBpd ris 2.352,28 Auslllare 4.853,61 Cembre 6.807,55 Fincasa 443,43 Mallei 3.071,68 Premuda 2.992,36 SniaBpd rnc 1.797,09 Auto TO Ml 32.575,82 Camentlr 2.162,05 Flnmeccrnc 1.305,95 Magnetl 4.075,50 Premuda rls 4.611,04 Sogetl 6.136.36 Autogrlll 12.706,50 CentenarZIn 291,23 Flnmeccanlca 1.534,23 Magnetl rnc 3.587,95 Ras 25.606,64 Sondel 4.638.82 Autostrp 7.127,95 Clga 2.070,91 Fond Ass 10.700,95 ManullRub 10.574,23 Ras rnc 17.974,50 Sopat 1.464,68 BAgrMantov 28.522,05 Clga rnc 2.154,41 Fond Ass rnc 7.639,36 Marangoni 5.968,18 Haiti 4.782,73 Sopat rnc 1.167.14 BDesloeBr 6.171,41 Clr 2.180,32 Gabetli 3.130,33 Marzotto 26.907,27 Record mc 10.047,73 Sorin s 000.32 BFideuram 10.525,41 Clrrnc 1.666,95 Gefran 8.863,38 Marzotto ris 26.330,30 Recordati 16.410,43 Stayer 1.891.86 BLegnano 11.491,82 Cirio 1.195,23 Gemina 1.449,45 Marzotto rnc 14.171,24 Reno De Medici 6.274,50 Stefanel 4.258,91 BNapoll 2.671,23 Cm! 4.411,19 Gemina mc 1.931,91 Mediasal 11.391,45 Reno De Medici ris 6.171.57 Stmicroel 123.699.06 BNapollrnc 2.419,00 Colide 997,84 General! 57.831,45 Mediobanca 23.287,77 Reno De Medici rnc 6.195,45 lecnost 5.266,95 BRoma 3.504,55 Colide mc 935,58 Gewiss 39.273,68 Medlolanum 57.006,41 Ricchetti 3.207,64 Teleco 6.251.94 BSardegrnc 36.934,77 Comau 5.442,23 Gildemelsler 8.319,45 Merloni 12.547,55 Rlnascen 17.563,82 Teleco rnc 5.196,90 BToscana 9.875,82 Comlt 10.334,59 Glm 1.987,36 Merloni rnc 6.341,09 Rlnascenp 8.816,95 lelecom 13.199,27 Bassettl 18.100,67 Comlt rut 8.547,00 Glm rnc 2.246,55 Mil Ass 7.449,82 Rlnascen rnc 9.020,64 Telecom r 9.267,50 Bastoni 139,12 Compart 1.656,91 Hpl 1.481,50 Mil Ass rnc 4.561,27 Risanamrnc 17.162,40 lermeAcrnc 1.282,20 Bayer 85.633,23 Compart rnc 1.510,36 Hpl rnc 1.231,32 Mittel 3.372,35 Risanamenlo 28.382,67 TermeAcqui 1.572,90 BcaCarige 16.398,36 CrBergam 37.083,68 IdraPresse 5.206,95 Mondadrnc 18.632,18 Rivafinanz 7.863,00 Tim 10.427.18 Bcalntermob 6.532,96 CrFond 5.526,95 III prlv 37.990,41 Mondadorl 21.367,27 Roland Europ 5.892,68 Tim rnc 6.237.36 BcoChlavari 6.235,33 Crvaltell 20.196,32 If II 8.726.41 Monllbre 1.609,73 RoloBanca 43.202,45 Toro 30.313.45 Beghelli 6.198,64 Credem 5.433,27 Mil rnc 5.117,81 Monllbre rnc 1.477,86 Rotondi 6.366,41 Torop 16.362.14 Benetton 3.730,81 Credit 9.694,77 ImMetanep 2.121,14 Monril 1.622,41 S Del Bene 3.368,64 Toro rnc 15.903,86 Blnda 47,66 Credit mc 7.151,73 Ima 12.124,23 Monled 2.278,77 S Paolo BS 9.046,77 Trenno 5.080,63 Bna 2.953,09 Crespi 4.550,68 Imi 28.720,77 Monled ris 2.422,76 S Paolo TO 26.646,32 Unicem 17.852,23 Bnapriv 1.785,14 Csp 19.529,18 Impregilrnc 1.680,50 Monled rnc 1.647,50 Sabal 16.889,09 Unicem rnc 8.383,27 Bna rnc 1.659,32 Cucirini 2.001,75 Impregllo 1.698,64 Nai 557,80 Sadi 5.504,05 Unipol 6 283,91 Bnlrnc 44.527,05 Dalmlne 617,35 Ina 5.421,14 Necchi 1.179,36 Saes Gelt 27.177.50 Unipol p 5.087,41 Boero 10.926,33 Danieli 14.749,50 Intek 1.603,30 Olcese 1.433,33 SaesGettp 23.091.50 Vianinilnd 1.454,35 BonFerrar 18.485,29 Danieli rnc 8.151,86 Intek rnc 1.276,57 Olivetti 2.645,14 Saes Gelt r 17.393,05 Vianini lav 4.708,18 Brembo 24.036,32 Do Ferr rnc 3.166,27 Inlerpump 8.935,91 Olivetti p 2.596,36 Salilo 13.445,46 Vittoria Ass 9.362.64 Brloschl 458,16 De Ferrari 6.039,44 Intesa 10.416,50 Olivetti rnc 2.136,73 Salilo rnc 12.668.75 Volkswagen 1.601.720.50 Butletll 7.216,83 Deroma 13.108,50 Intesa rnc 5.449,14 PBg-CVa 38.930,77 Sal 22.615,64 Zignago 21.671.47 Buigarl 9.822,00 Edison 15.461,23 Ipl 3.335,59 PVer-SGem 169.329,33 Sal rls 12.439,68 7ucchl 17.085.00 Burgo 14.764,82 Emak 6.721,25 tree 12.372,09 Pagnossln 9.942,55 Salag 16.789,41 Zucchirnc 9.044,94 Burgop 16.849,67 Enl 11.954,00 1st CrFond 27.213,33 Parmalat 3.544,14 Saiagrnc 8.221,45 Zucchini 13.357,27 ELABORAZIONE: IL SOLE 24 ORE - RADIOCOR