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Boom delle «unit linked» le polizze a tutto rischio ANALISI i0 Rapporto speciale di Tuttosoldi sullo strumento-novità dell'anno: non dà reddito garantito e può anche perdere, investe in Borsa e fa concorrenza ai fondi. Ed è un 'assicurazione sulla vita Boom delle «unit linked» le polizze a tutto rischio POLIZZE vita unit linked: letteralmente, significa polizze vita collegate a quote di fondi o di sicav (società a capitale variabile di diritto estero che svolgono la stessa funzione dei fondi). E' un prodotto misto assicurativo-ilnanziario che si è ormai imposto sul mercato con un ruolo da protagonista, e che merita quindi larga attenzione. Con questo primo Rapporto annuale, TuttoSoldi, in collaborazione con la società milanese di analisi finanziaria Bluerating. com, analizza l'intero panorama delle offerte. L'obiettivo è duplice: aiutare l'investitore a conoscere lo strumento e ad orientarsi nelle scelte e fornire agli operatori un Annuario delle caratteristiche e delle performance di tutti i prodotti. MINORE TRASPARENZA Si tratta di un mondo meno trasparente rispetto a quello dei più noti fondi comuni: sia sotto l'aspetto dei contratti, delle spese, dei regolamenti e sia sotto quello della distribuzione. Potendo essere proposti dalle reti assicurative, le unit linked vengono collocate anche da soggetti che non hanno il patentino Consob da promotore finanziario. LA NASCITA Arrivate timidamente sul mercato italiano alla fine del 1996, dopo i primi due anni vissuti sotto tono e all'ombra delle cugine index linked (polizze non «gestite» ma «indicizzate» a un parametro finanziario), hanno iniziato ad imporsi all'attenzione dei risparmiatori nella seconda metà del 1998, per esplodere definitivamente nel primo trimestre del 1999. A differen¬ za di quanto accaduto con le index linked, affermatesi prima sul mercato del risparmio gestito ma ora in forte contrazione, per Te unii linked le aspettative degli operatori sono per una costante crescita anche per il 2000 e oltre. TREND RIALZISTA L'incremento è sotto gli occhi di tutti. Basti pensare che se all'inizio del 1997 le compagnie di assicurazione che potevano offrire fra i propri prodotti assicurativi una unit linked erano solo Commercial Union, Finanza & Futuro Vita. Lombard International Assurance e J.Rothschild International Assurance, a inizio 98 il club era passato da quattro a sei grazie all'ingresso di Scottish Equitable Internationale e di Nationale Nederlanden (Gruppo ING), per salire a 15 dopo sei mesi, a 29 .dia fine del 1998, fino ad arrivare alle attuali 55. ANGLOSASSONI Essendo le unit linked un prodotto di origini anglossassoni, la partenza in Italia è stala piuttosto lenta perché le imprese di assicurazione nostrane, prive dell'esperienza necessaria per la costruzione e la gestione amministrativa d'una unit linked, hanno dovuto impiegare diversi mesi per recuperare il ritardo esistente rispetto alle concorrenti straniere, infatti, se inizialmente prevaleva l'offerta di unit linked proveniente da compagnie straniere con una rappresentanza in Italia oppure operanti in libera prestazione di servizi, attualmente l'offerta di unit linked e originata per l'80% da imprese di assicurazioni nazionali. Il risparmiatore italiano può scegliere fra ben 171 proposte commerciali, alcune delle quali si differenziano esclusivamente per la modalità del versamento del premio che può essere unico o ricorrente. PATRIMONI Ritmi di crescita vertiginosi si registrano anche nell'ammontare della raccolta premi e del patrimonio gestito dagli oltre 365 fondi o linee di investimento a cui le 171 polizze sono collegate. A fine agosto, l'ammontare dei premi di nuova raccolta ha superato il muro dei 10 mila miliardi. Quest'ottimo risultato è stato favorito dai recenti ingressi nel mercato delle unit linked di compagnie appartenenti a gruppi bancari: BNL Vita, BPB Assicurazioni Vita, Bipiemme Vita, Creditras, DB Vita, Growlife del Gruppo Montepaschi, Quadrifoglio Vita della Banca Agricola Mantovana. Eclatante il caso di Fideuram Vita che con la sua "Fideuram Unit Linked" nelle due versioni a premio unico e ricorrente, nel primo mese di vita ha raccolto 188 miliardi di lire. SOTTOSCRIZIONI Ovviamente, questa montagna di nuove sottoscrizioni ha favoriti) la crescita esponenziale del patrimonio gestito complessivamente, agevolata anche dalla pressoché assoluta inesistenza di riscatti - le unit linked sono un prodotto giovano e con un'ottica temporale di lungo periodo - e dalla buona gestione dei portafogli, soprattutto azionari, che ha fatto registrare buoni tassi di rivalutazione (Performance, costi, regolamenti, fiscalità nelle pagine seguenti). Davide Pelusi LA VETRINA DELLE PERFORMANCE ECCO QUANTO SONO CRESCIUTE [0 DIMINUITE] 100 LIRE INVESTITE.. REALE IMPRESA ITALIA ...un anno fa 112,3 sei mesi fa 96,0 GENERALI ITALIAN EQUITY SKANDIA DOW JONES 5 LUG* GENERALI AMERICAN EQUITY CLERI CAL MEDICAL US INDEX TR. ...unanno fa 204,7 sei mesi fa 147,1 SKANDIA HANG SENG 5FEB* ...un anno fa | 175,6 sei mesi fa 153,9 CLERICAL MEDICAL JAPAN EQUITY JPY irwi8iìiiif* ...un anno fa mm 130,7 / r^i sei mesi fa / \ 1 116,4 j \J / COMMERCIAL UNION RUBINO un anno fa, 130,1 sei mesi fa 116,5 SKANDIA GLOBAL 15 LUG* SCOTTISH GLOBAL EQUITY REALE IMPRESA EMERGENTE SKANDIA FINANCIAL TIMES 5 GEN* J. ROTHSCHILD M&G UK* ..unannofa]\ 115,3 sei mesi fa 107,3 mA»*5,A»7 ...un anno fa 121,4 I sei mesi fa 110,3 .. un anno fa | 111,3 sei mesi fa N.D. COMMERCIAL SCOTTISH GLOBALI ZURIGO INVESTI UNION SMERALDO! BALANCED . I CON EQUILIBRIO* OBBt-tGAZfQ ALLIANZ SUMMA VALORE OBBLIGAZIONARIO . un anno fa 103,1 sei mesi fa 99,4 / sei mesi fa ZURIGO INVESTI CON SAPIENZA* EUROLIFE PERFORMA PU E PR B REALE CAPITALE EUROPA CLERICAL MEDICAL USD CURRENCY R. L'ASTERISCO INDICA LE UNIT LINKED LE CUI PERFORMANCE SONO AL LORDO DELLE COMMISSIONI DI GESTIONE LE ALTRE SONO AL NETTO. NELLE PAGINE 2 E 3 L'INTERA GAMMA DELLE OFFERTE SUDDIVISE NELLE DUE CATEGORIE (AL LORDO E AL NETTO) FONTE: BLUERATING COM