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Fermi i tassi Usa, ma la Fed teme i prezzi L'indice tecnologico perde il 3,Wo, Milano piatta con spunti per Pirelli (i2,299 e Bnl (*3,2596) Fermi i tassi Usa, ma la Fed teme i prezzi In cakfUsuperindice e UNasdaq scivola ancora Ugo Bertone MILANO I tassi americani restano inva�riati. Ma la Federai Reserve vede nel futuro il rischio di una ripresa dell'inflazione, trascina�ta dalle tensioni sull'energia. Questo il responso dell'ultima riunione del Fomc, il direttorio della banca centrale americaiia che, com'è costume di Alan Greenspan, non ha riservato decisioni a sorpresa per i merca�ti. Era assai improbabile, del resto, che la Fed ritoccasse il costo del denaro nell'ultima riu�nione prima delle elezioni presi�denziali. L'andamento dell'eco�nomia, poi, sembra fatto appo�sta per favorire l'atterraggio morbido a cui la Fed sta lavoran�do da molti mesi: il superindice di agosto, l'indicatore più com�pleto dello stato di salute degli Usa, segnala un lieve raffredda�mento (-0,1 %), in linea con le previsioni. Anche r«allarme utili» sui colossi di Wall Street (ultimo caso la Xerox, ma già si profila un possibile annuncio negativo di Ibm a proposito degli utili del terzo trimestre) sembra andare nella direzione voluta dalla Fe�derai Reserve: colpo dopo col�po, Wall Street e il Nasdaq (che ieri ha perso più del 30Zo), si stanno allineando su livelli più prudenti, una buona base da cui ripartire l'anno prossimo. An�che Abby Joseph Cohen di Gold�man Sachs, sacerdotessa (dalla fama un po' appannata, per la verità...) ha fatto rilevare ieri che i capitomboli dei colossi della «new economy» (Intel, Ci�sco, Apple eccetera) rappresen�tano a questo punto buone occa�sioni di acquisto. E, non a caso, le Borse Usa hanno salutato con grande favore sia le decisioni della Fed che la frenata dei consumi e dell'euforia. Ora, passata la scadenza ame�ricana, la palla passa alla Banca Centrale Europea che domani dovrà a sua volta decidere se ritoccare o meno i tassi. Previ�sioni? I tesorieri europei, radu�nati in un panel di 34 economi�sti delle principali banche euro�pee, ha dato questo responso: 27 hanno votato per l'ipotesi di tassi invariati, 4 prevedono un aumento (3 non si pronuncia�no). Salvo un'ennesima emer�genza improvvisa per l'euro, quindi, la Bce ritoccherà all'insù il costo del denaro solo a novembre. Un nuovo rialzo, il quinto dal novembre del '99, sarà probabilmente necessario per compensare l'effetto del deprezzamento della moneta. Ma occorre mano leggera, di fronte agli avvisi in arrivo da mezza Europa che segnalano come la ripresa già mostri il fiato corto. Onesto panorama non sem�bra fatto, a prima vista, per entusiasmare i mercati aziona�ri. Ma, secondo alcuni, non è da trascurare il fatto che i listini hanno ormai scontato, in mate�ria di tassi e di caro petrolio, le notizie più negative. E' l'opinio�ne di Massimo Fortuzzi, diretto�re degli investimenti di Deut�sche Asset Management, per cui «il Duemila può esprimere ancora un potenziale significati�vo di rialzo dei mercati aziona�ri». Per ora, a Milano (Mibtel -1-0,100Zo) come nel resto del vecchio Continente, si assiste più che altro alla rotazione di soldi tra i vari comparti del listino. «Ma i capitali commen�ta Alessandro Fugnoli, strategist di Caboto sono sempre gli stessi. Manca l'afflusso di dena�ro fresco». L'eccezione che con�ferma la regola è la Pirelli, che ieri ha segnato un nuovo massi�mo dell'anno (-^^"/é). L'effet�to Corning, insomma, continua a spingere i titoli della scuderia di Marco Tronchetti Provera (che di suo dall'operazione ame�ricana ricaverà grazie alle stock options 500 miliardi circa). An�che perché, dopo il «colpo» della settimana scorsa, il mercato gqarda con grande interesse agli sviluppi della seconda alle�anza con Cisco, che opera nei cavi sottomarini. Altro tema caldo, la Bnl ^3,250Zo), unico titolo bancario in ascesa. Tanta euforia si giustifica con la pro�spettiva di una battaglia per la conquista della banca romana, l'ultima grande preda in circola�zione. L'acquirente più probabi�le? Il Monte Paschi che, di riflesso, ha subito una perdita secca (-3,950Zo). Non è un merca�to, questo, che premia i compra�tori...