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PER CURARE L'EURO E' MEGLIO NON FARE NULLA LABCE, I TASSI E L'INFLAZIONE PER CURARE L'EURO E' MEGLIO NON FARE NULLA Mario Oeaglio LE Borse arretrano, l'euro si indebolisce, i mezzi di informazione drammatizzano e gli occhi si puntano su Francoforte. Di qui, e precisamente dalla riunione di gioved�della Banca Centrale Europea (Bce) molti attendono dichiarazioni vibrate e mosse decisive come un altro rialzo dei tassi e l'inizio dello smobilizzo (.Iella cospicua riserva di dollari Sarebbe invece auspicabile che la Bce non facesse assolutamente nulla di tutto ciò. E questo per il semplice motivo che non c'è nulla che la Bce possa effettivamente fare per migliorare il cambio dell euro. Alzare i tassi sulla scia di quelli americani? Questa mossa si è già rivelata perdente nel recente passato perché non elimina le differenze di rendimento con gli Stati Uniti e rischia inoltre di bloccare la ripresa europea. Vendere i dollari della riserva/ Si brucerebbero in poche ore se venissero ceduti «contro» il mercato. In realtà, la Bce è impotente a difendere il cambio perché la vera causa della debolezza dell'euro è il crescente deficit di volontà politica di cjuesta grande area monetaria. 1 mercati sono turbati, tra l'altro, dal contrasto tra i tedeschi non contrari, di fatto, all'attuale deprezzamento che favorisce la ripresa e l'occupazione e i francesi, fautori, dall'alto della loro economia forte, di una difesa attiva della moneta. Rifiutandosi di approntare barriere probabil�mente inutili, la Bce ributterebbe la palla nel campo dei governi nazionali. Questi godono oggi, grazie a una ripresa inaspettatamente robusta, di introiti fiscali imprevisti e potrebbe�ro facilmente utilizzarli per bloccare con sgravi mirati, le spinte inflazionistiche, complessiva�mente lievi e ben localizzate, derivanti dall'au�mento dei prezzi dei prodotti importati. E sarebbero indotti a procedere sulla strada dell'armonizzazione delle regole fiscali e del mercato del lavoro. La grande lezione dell'attuale debolezza è che l'euro non è in grado, per ora, di sfidare il dollaro nel ruolo di moneta di riserva dell'econo�mia mondiale e che deve accontentarsi di quello, più ristretto, di valuta regionale, rivolta all'Euro�pa dell'Est e al bacino del Mediterraneo. Un ruolo piuttosto modesto che non esclude, però, un rilancio futuro. deaglioff econ.unito.it