E con i titoli «old» si possono avere rendimenti da Btp

E con i titoli «old» si possono avere rendimenti da Btp NEL CASSETTO I tassi al 40Zo fanno diventare convenienti le «risparmio» che danno, grazie ai dividendi, un interesse maggiore E con i titoli «old» si possono avere rendimenti da Btp ANCHE so l'analisi del rendi�mento cedolare o del sem�plice rapporto tra prezzi e utili non possono essere l'unica determinante delle scelte di in�vestimento, è altrettanto vero che questi dati restano impor�tanti. Soprattutto per gli investi�tori che operano con un'ottica di medio periodo (1-2 anni alme�no) e sono disposti ad attendere con pazienza i risultati delle proprie scelte, senza restare abbagliali dalle opportunità più speculativo. I MIGLIORI Nelle tabelle a lato abbiamo sintetizzato i dati principali dei titoli con miglioro rendimonto cedolare atteso, considerando i primi 5 doi Mib30, i primi 5 del Midex ed i migliori 10 fra gli nitri. Fra i titoli compresi negli indici principali vediamo molti bancari: le banche sono sovonto fra i titoli migliori per il cassetti�sta sia per la minoro rischiosità dell'investimento che por rendi�menti codolari molto intorossanti. REDDITIVITÀ' Fra queste spicca Polo Banca, il cui rendimento cedolare e addi�rittura supcriore a Bot e Cct e in linea con quello dei Btp. Si tratta di una banca regionale, con ottima redditività (ai verti�ci in tutta Europa) e che può distribuire agli azionisti cedole interessanti anche porche non devo investire in ambiziosi pia�ni di sviluppo (ci pensa già la controllante Unicredito). Interessantianche i rendimenti atte�si da San Paolo, Unicredito e dalle banche popolari comprese noi Midex. ENERGIA Fra lo aziende industriali s licca invece il 4.1 "Mi offerto dal 'lini. In questo caso l'elevato rendi�mento cedolare dipende sia dal numeratore (dividendo) che dal denominatore (prezzo). Le quo�tazioni del colosso petrolifero sono infatti da tempo depresso, soprattutto a causa dei timori di un forte calo nella redditività a seguito della prossima libora8 MA* '.iMà . a a a al ; a u (i m ...TRA I TITOLI DEL MIB 30 Prezzo P/E P/BV Rend c RoloBanca 15.97 M.I 2.9 5.6% O Eni 5,06 12.1 2 4.1% o SanPaolo Imi 14.91 18.5 2.9 3.5% O Pirelli 2.91 24.3 1.8 3.2% C Unicredito 4.16 14.4 2.5 3.1% ...TRA 1 TITOLI DEL MIDEX Prezzo P/E P/BV Rend ^ Banca Pop Bergamo 20.44 11.8 1.4 3.8% C Banca Pop Milano 7.46 9.8 1,2 3.5% G Banca Pop Verona 10.57 13,8 1,4 2,9% O La Fondiaria Ass. 4.73 14.6 1.9 2.7% 0 Italgas 4.68 26.3 3 2.4% ...FRA GLI ALTRI TITOL) Prezzo P/E P/BV Rend c Milano Ass. mc 2.393 9,5 1,1 8.2% O Smi mc 0.58 9.6 0,9 6,2% OSniaBpdmc 0.8004 20 1 6.1% <5 Milano Ass. ord 2,974 12 1.4 6,1% o Crespiord 1.33 10.3 0,8 5.4% O Italmobiliare mc 14.847 4.1 0,4 5.2% <? Montefibremc 0.502 29.9 0.7 5.1% O Sogedmc 2.421 12 1.2 5.1% ^Carraroord ' : i 3.046 -.u 6.5 1.2 5.1% O Burgoord 6.74 7.6 0.9 5.0% -JKut. .-.j . Le ubelle includono le attese sul 2000 in ioni uni di: rapporto tra prezzo e utile, rapporto tra prezzo e patrimonio netto, rendimento cedolare lizzazione nel mercato domesti�co del gas. Ma loti imo anda�mento aziendale e i recenti aumenti nel prezzo del petrolio hanno comunque consentito a Eni di chiudere il '99 con un ottimo bilancio e distribuendo un dividendo interessante. PRIVILEGI Gli investitori interessati non allo sole blue chips possono trovare rendimenti codolari an�cor più allettanti, soprattutto prendendo in considerazione le azioni di risparmio. Si traila di titoli che garantiscono maggiori diritti patrimoniali in cambio della rinuncia, parziale o tota�le, al diritto di volo In particola�re, il 1101001011' di azioni di risparmio non può votare nello assemblee ma è privilegiato: nella ripartizioni' itogli utili in caso di riduzione del capitalo sociale per perdite nel regimo fiscali'. MINIMO GARANTITO Ogni azione di risparmio ha infatti diritto a un dividendo minimo garantito Iper legge aimono il fV'u del valore nominalo, ma sposso le emittenti fissano privilegi superiori). So l'azienda chiude il bilancio in utile, e non 1 dove ripianare perdite passalo, ; devo remunerare innanzitutto ; gli azionisti di risparmio. Di norma, il dividendo percepito è ben più elevato di quello dato i agli azionisti ordinari. Molto i azioni ili risparmio presentano ; in effetti rendimenti assimilabi| li a quelli dei titoli obbligaziona�ri, specialmente quando, come : adesso, i rendimenti di questi ultimi sono bassi. SELEZIONE Nella nostra selezione brillano soprattutto i titoli di risparmio di Milano Assicurazioni (inte�ressanti ancho le azioni ordina�rio), Smi e Snia. Scendendo più in basso nella tabella si notano sopratiuiio aziende industriali, uitto di dimensioni medio-pic�cole (in termini borsistici) e quindi snobbato dalla maggior parte dogli investitori, operanti nei settori considerati maturi (provalgono industria chimica e automobilistica), che non offro�no grandi potenzialità di cresci�la per quanto riguarda utili e dividendi, ma un rendimonto potenzialo molto interessante por i risparmiatori mono specu�lativi. FONDAMENTALI La maggior parte di questi titoli quotando un basso rapporto tra prezzo e utili e, talvolta, ancho al di sotto del valore patrimoniale ò sicuramente interessante anche sulla base doi fondamentali o presenta, di conseguenza, margini di rischio limitati, ancho so non le brillan�ti prospettivo (o speranze) di molti titoli della new economy.

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