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I risparmiatori all'appuntamento con il dividendo VADEMECUM La grande maggioranza dei titoli delMib3.0 «stacca» la cedola il21 maggio Quando comprare o vendere l'azione? Gome cambia il valore a Piazza Affari I risparmiatori all'appuntamento con il dividendo LUNEDÌ 21 maggio sarà una giornata importante per molti cassettisti. In quella data, infat�ti, la grande maggioranza dei titoli appartenenti al Mib 30 e moltissi�me altre azioni quotate distribui�ranno i dividendi per il 2001. Il calendario borsistico prevede una serie di date fra cui le aziende possono scegliere quella in cui stac�care i dividendi (tipicamente di lunedì), comunque successiva all' approvazione del bilancio. Di conse�guenza, i dividendi di solito sono distribuiti a metà aprile (come ad esempio hanno fatto quest'anno Tim, Banca Intesa ed Espresso), a metà maggio oppure a metà giugno (come faranno, tra gli altri, Tele�com, Olivetti, Eni, Enel e Fiat). Solo le aziende che chiudono il bilancio a giugno (come Mediobanca) tipica�mente pagano il dividendo a novem�bre. La decisione sui dividendi spet�ta all'assemblea che approva il bilancio, la quale generalmente re�cepisce la proposta in tal senso del consiglio di amministrazione. La scelta sulla percentuale dell'utile da distribuire cerca di contempera�re le esigenze di finanziamento aziendali (investimenti per lo svi�luppo) e quelle di remunerazione degli azionisti (tipicamente si cerca quantomeno di mantenere il divi�dendo in linea con quello dell'anno prima, e se possibile di mantenere un buon tasso di crescita). L'OPERATIVITÀ' Il giorno dello stacco, il dividendo viene distribuito a tutti gli azionisti che risultano tali al termine della seduta borsistica precedente. In con�creto, per beneficiare dei dividendi che saranno distribuiti luned�pros�simo bisognerà avere in portafoglio i titoli venerd�sera. Chi vuole avere il dividendo deve quindi comprare i titoli entro venerdì, chi non è inte�ressato venderli entro tale data. A partire da luned�mattina il titolo quoterà «ex-dividendo» (ovvero chi compra non ha diritto al dividendo). E di solito il prezzo dell'azione scende di un valore simile a quello del dividendo staccalo. Per fare un esempio, consideriamo l'azione X, che costa 20 Euro e stacca un dividendo di 1 euro. Dopo lo slacco, il suo prezzo scenderà verso i 19 euro. Rendendo cos�mollo difficili operazioni speculative sul dividen�do (per esempio: «compro il titolo il venerd�a 20 euro, incasso il dividen�do, e rivendo l'azione a 20 euro subito dopo»). Dopo alcuni giorni il risparmiatore si trova accreditalo sul conto corrente il controvalore della cedola incassata, eventual�mente al nello della ritenuta fiscale (si può infatti scegliere tra la ritenu�ta secca del 12.50Zo oppure portare tutti i dividendi incassati in dichia�razione dei redditi). LA SCELTA DEI TITOLI La scelta di titoli ad allo rendimen�to cedolare può dare interessanti opportunità ai cassettisti o ai risparmialori più allenti. Secondo la teoria finanziaria, infalli, l'azione dovrebbe recuperare gradualmen�te il terreno perso per lo slacco del dividendo, entro la data del succes�sivo slacco cedolare (a parila di altre condizioni). In altre parole, non si può pensare di portare a casa il rendimento cedolare attra�verso operazioni speculative di bre�ve, ma questa componente reddi�tuale può diventare mollo impor�tante nel lungo periodo. Un discor�so interessante può anche essere quello di comprare titoli con buoni dividendi qualche settimana (o me�se) prima dello slacco. Tipicamen�te, infalli, nelle 5-10 giornale prece�denti la domanda per queste azioni si rafforza (soprallutlo da parte delle Spa, che oltre al dividendo beneficiano anche del credilo d'im�posta), causando una tendenza al rafforzamento del prezzo che può essere sfruttata rivendendo il tito�lo in prossimità dello slacco. Lorenzo lori I RENDIMENTI CEDOLARI PIÙ'INTERESSANTI PIRELLI S C RNC DIVIDENDO 0,22 RENDIMENTO DATA STACCO CEDOLARE'54 RENDIMENTO 3,490 6,22 ZUCCHI RNC 0,28 4,550 6,15 21 maggio PIRELLI 8t C 0,21 FILATURA POLLONE 0,09 3,450 1,550 5,99 21 maggio 5,96 21 maggio LINIFICIO RNC 0,09 1,520 5,91 23 aprile MILANO ASS. RNC 0,22 3,770 5,89 7 maggio CALP 0,15 2,800 5,53 21 maqqio SMI RNC 0,04 21 maqqio 0,655 5,52 19 novembre ITALMOBILIARE RNC 1,02 18,600 5,47 SNIA RNC 0,11 1,985 5,39 21 maqqio SADI 0,15 2,820 5,31 '1 giugno MILANO ASS. 0,21 3,890 5,31 21 maggio MONTEFIBRE RNC 0,03 0,500 5,16 21 maqqio SOGEFI 0,12 2,410 5,14 7 maggio TIM RNC 0,21 4,080 5,04 23 aprile MERLONI RNC 0,14 2,895 5,00 23 aprile FIAT RNC 0,77 15,710 4,93 21 maqqio PIRELLI RNC 0,17 3,460 4,78 19 giugno TELECOM RNC 0,32 6,840 4,73 ZI maggio ZUCCHI 0,25 5,300 4,72 18 giugno 22 maggio ^ MIB 30 DIVIDENDO (in euro)' RENDIMENTO DATA STACCO CEDOLARE Ve RENDIMELO1; AEM 0,04 2,645 1.56 ISqiuqno ALLEANZA 0,15 12,192 1.21 21 maqqio AUTOSTRADE 0,18 6,948 2,53 21 maqqio BANCA FIDEURAM 0,14 13,211 1,06 21 maqqio BANCAINTESA BO 0,09 4,393 2.05 26aprile BANCA MONTEPASCHI 0,10 4,091 2,52 21 maqqio BANCA ROMA 0,01 1,170 1.10 21 maqqio BIPOP CARIRE 0,07 5,432 1,24 21 maqqio BNL 0,08 3,534 2,27 21 maqqio ADISON 0,14 10,552 1,33 21 maqqio ENEL 0,13 3,655 3,56 ISqiuqno ENI 0,21 7,324 2,89 ISqiuqno ESPRESSO 0,09 6,122 1,47 26aprile FIAT 0,62 26,330 2,35 ISqiuqno FINMECCANICA 1,193 0,00 6ENERALI 0,26 35,290 0,73 21 maqqio ITALGA5 0,18 9,855 1,78 21 maqqio MEDIASET 0,24 12,800 1,88 21 maqqio MEDIOBANCA 0,13 12,360 1,05 23 novembre MEDIOLANUM 0,10 13,330 0,72 21 maqqio MONTEDISON 0,03 3,044 0,99 21 maqqio OLIVETTI 0,04 2,529 1,38 ISqiuqno PIRELLI 0,15 3,608 4,29 21 maqqio RAS 0,31 14,385 2,15 21 maqqio ROLO BANCA 0,85 19,109 4,46 21 maqqio SAN PAOLO 0,57 15,437 3,68 21 maqqio SEAT 1,230 0,00 21 maqqio TELECOM 0,31 12,317 2,54 ISqiuqno TIM 0,19 7,488 2,54 26aprile UN1CREDITO 0,13 5,299 2.44 21 maggio AD ALTO ^ RENDIMENTO DIVIDENDO pgfflo REN01MENÌQ DATA STACCO ^notimi X^rrr^ BANCA POPOLARE BG 0,93 20,800 4,47 21 magcjio BANCA POP LU1NO 0,31 7,000 4,43 9 aprile BANCO POP MILANO 0,23 5,200 4,37 21 maggio CR FIRENZE 0,05 1,205 4,29 21 maggio IFILRNC 0,20 4,880 4,12 19giugno POPCOMMERCIOIND 0,62 15,120 4,10 23 aprile SMI 0,03 0,644 4,01 19 novembre BANCA POP ADRIATICO 0,41 10,150 3,99 7 maggio CARIGE 0,37 9,400 3,98 7 maggio MELIORBANCA 0,23 5,990 3,88 7 maggio CREDITOVALTELUNESE 0,36 9,550 3,79 7 maggio BANCA INTESA RNC 0,10 2,760 3,74 23 aprile ERG 0,15 4,140 3,74 7 maggio F1ATPRIV 0,62 16,570 3,74 ISgiugno MARZOTTO RNC 0,30 8,550 3,51 21 maggio