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Montedison e Italgas «new entry» del Mib30 VADEMECUM Da oggi prenderanno il posto diHdp e di Comit. NelMidex entra Milano Assicurazioni Sortole novità che emergono dalla consueta revisione semestrale della ijorsa Italiana Montedison e Italgas «new entry» del Mib30 COMIT e Hdp abbandonano oggi l'indice di Borsa Mib 30 jer consentire l'ingresso (o, megho, il rientro) a Montedison e Italgas. I due titoli uscenti non saranno più trattati nel circuito After Hours (dove sono scambiati i titoli del Mib 30, quelh del Midex e buona parte delle azioni quotate al Nuovo Mercato) e scompariranno dalle pagine di sintesi che molti quotidiani e periodici (o il TeleVideo) riserva�no alle «blue chips». Nessuno dei due titoli esclusi dal' Mib 30 entrerà nel Midex, nato per dare maggiore visibilità alle più impor�tanti tra le medie aziende italia�ne. Hdp non potrà entrare nel Midex perché è una holding (esclusa per definizione dall'indi�ce), Comit perché tolta dal Mib 30 in quanto, dopo la recente approvazione del progetto di fu�sione con Banca Intesa (prevista entro l'estate), esiste la ragionevo�le certezza che a breve verranno meno i requisiti per l'inclusione negli indici. Al posto di Comit e Hdp rientreranno tra le blue chi�ps Italgas e Montedison, mentre nel Midex Italgas verrà sostituita da Milano Assicurazioni (Monte�dison, in quanto holding, non era inclusa in questo indice). Luxottica, che sarebbe dovuta entrare nel Mib 30 al posto di Italgas, è stata esclusa per la scarsità degli scambi rispetto alla capitalizza�zione. Le «riserve» per gli indici sono la stessa Hdp, Bulgari, Benetton, Mondadori e Saipem per il Mib 30; Snia, Caltagirone, Buz�zi Unicem, CattoUca Assicurazio�ni e Tod's (le ultime due sono recenti new entry) per il Midex. DATE SIGNIFICATIVE Il numero di indici elaborato dalla Borsa itahana per fornire agli investitori una rappresenta�zione sintetica del mercato è andato gradualmente crescendo. All'inizio (1975) c'era il Mib (che stava per Milano Indice Borsa, ora l'acronimo è diventato Merca�to Italiano di Borsa), calcolato tuttora a fine giornata sulla base dei prezzi ufficiah di tutti i titoli quotati (l'indice presenta quindi un solo dato al giorno) e disponibi�le anche in diverse versioni settoriah: 3 macrosettori (industriali, servici e finanziari) e 20 microset�tori. Nel 79 è nato l'indice del mercato ristretto (Imr) e a inizio '89 quello sulle azioni di rispar�mio (Mibmc). Solo nel luglio '93 si è aggiunto l'indice Mibtel.(nato con l'entrata in funzione del siste�ma telematico e aggiornato ogni minuto) e, nell'ottobre '94, il Mib 30. Quest'ultimo è nato dal pre�esistente Comit 30 per risponde�re all'esigenza di avere anche in Italia un indice relativo solo alle blue chips (il numero di titoli è uguale a quello del Dow Jones e del tedesco Dax 30), diffuso in maniera costante nel corso della seduta e su cui basarsi per tutta la serie di derivati sorti in quel!' epoca (il Fib 30 iniziò i propri scambi nell'inverno '94). MODIFICHE Il Mib 30 è l'indice sintetico costituito dai 30 titoli principali più scambiati e capitalizzati sul listino, utilizzato come sottostan�te dei prodotti derivati e diffuso in tempo reale a intervalli di un minuto. La continua evoluzione del mercato (nuove matricole, acquisti fusioni...) richiede ima costante revisione del paniere. che deve sempre essere rappre�sentativo delle blue chips del momento. Le azioni vengono scel�te tra quelle con un significativo periodo di negoziazione, sulla base della loro capitalizzazione media negli ultimi sei mesi e del volume medio giomahero degli scambi, escludendo quelle con scarsa liquidità (calcolata come rapporto tra scambi e capitalizza�zione) e quelle per cui esiste la ragionevole certezza che i requisi�ti per l'inclusione nell'indice ver�ranno meno nei mesi successivi. L'indice viene aggiornato ogni 6 mesi (a marzo e settembre) tran�ne casi straordinari (quotazione di nuove azioni con capitalizza�zione superiore al 3'fó dell'intero mercato, cancellazione, sospen�sione permanente o importanti operazioni straordinarie...) VANTAGGI... L'inclusione (o esclusione) dall'in�dice Mib 30 ha diversi effetti pratici. Sulla base del comporta�mento storico dei titoh a ridosso dell'ingresso (o esclusione) nel Mib 30 si può stimare che il mercato riconosca loro un «pre�mio», di pochi punti percentuali. Infatti, tra i due mesi precedenti l'ingresso nel Mib 30 e le due settimane successive, i titoli che entrano nell'indice tendono a performare un 2-50Zo megho rispetto ad aziende assimilabili, con una tendenza a battere il mercato soprattutto nei due giorni prece�denti l'inclusione. A parte questi aspetti speculativi, entrare nel Mib 30 significa godere di mag�giore visibilità (molti risparmia�tori ma anche fondi esten limita�no le loro scelte di investimento alle 30 blue chips), con conse�guenti benefici in termini di liqui�dità. Molti fondi d'investimento o gestioni patrimoniali possono avere il Mib 30 come benchmark, e di conseguenza sono quasi «co�stretti» jd avere in portafoglio i titoh che compongono il paniere (questo è probabilmente il moti�vo per cui essi tendono ad apprez�zarsi quando entrano nel Mib 30 e a deprezzarsi quando ne esco�no). ...E SVANTAGGI Far parte del Mib 30 significa (come detto) rientrare nel panie�re su cui si basano molti strumen�ti derivati (Fib 30, opzioni sull'in�dice e diversi covered warrant), con la conseguenza di essere maggiormente soggetti ai movi�menti speculativi di breve perio�do sull'indice. I titoh appartenen�ti al Mib 30, di conseguenza, tendono ad avere variazioni più forti sia al rialzo che al ribasso, tanto nel corso della singola gior�nata che su base settimanale,, mostrando una volatilità superio�re rispetto alle altre azioni; Il comportamento borsistico delle blue chips, inoltre, è molto più correlato con'quello dell'indice sottostante, e i fondamentali dell' azienda tendono a emergere solo nel lungo periodo. Lorenzo lori f L'ESORDIONEL1994 | iiis~ii I TITOLI DEL NUOVO PANIERE datìall'8-3-2001 THLECOM ITALIA «UJtI» -34J TIM ^EESB -45,3 ENI <SEE£B 45,1 GENERALI •BH® 23,7 ENEL flEJEEB -to UNICREDITO OEX^B 20,9 SAN PAOLO IMI «BEE!» -9.1 SEAT GBSM& -72.3 OLIVETTI 4E££B -47 MEDIASET CHHDB -51,3 FIAT fESEZB -20.4 ALLEANZA €EBE3* 44.5 8IPOP-CARIRE a33B -51,1 MONTE PASCHI SIENA 4EK£D 16.4 BANCA FIDEURAM &SM& -38.4 RAS ttl&UI 75,9 ROLO BANCA «EB» 15,7 MEDIOLANUM «B5® -35.7 FINMECCANICA WHB -31.8 AUTOSTRAOE GfMS& -22,4 BNL mEE3& -12,5 MEDIOBANCA 4EDEE9 21,3 BANCA Dl ROMA CBOEEB -25,6 EDISON flEHB -19,3 BANCA INTESA flEXEB* -3,3 AEM tiSHSB -56,6 MONTEDISON 4EX£B 68.6 ITALGAS dim 10,8 ESPRESSO OGS -67,9 PIRELLI OEHSB 43,8 SDE9 7.4 «SEEP 2,6 HEEB 10,1 €$FF*» 2.6 «DS» 45,5 EH--frU-tt 3,0 mnxm 34,3 «r^E» 0,6 «E» 2.4 '«!WW» 3,2 WBSEB 35.8 *iM13 2,5 «M£* 11,9 &&&I* 3,6 4EEEB 6.1 «E£S» 1,7 mam 9.7 «i*m# 1.3 €01X19 9,3 «MkM» 1.7 &&& 5.3 mm** 2.3 «^» 6i mwm 0,7 «EZ» 6.4 *mi9 0,9 ttMS 36,3 *lJ!Ji* 1,9 «EB® 3,9 «nr-FF» 0,8 •dbb* 79.1 onrnv 1,6 mSS& 24 <SfrH<I-i^ 4.4 1UM9 7 m-.btt* 0,6 mug* 10,6 mM& 0 &£&& 8.3 «P^» 2.3 OEffift 14,8 UrM-W 1,7 flKK9 39,8 mMM 1,1 msxm 43,2 mffiF» cs wmxim 6.1 mwtm i^ flE^9 24,8 4B-K1* 1,9 wubeb 16 mA&m 2,2 tBSUB 93.1 OEfTFP 0.4 mzsm 8,7 mwftt 1,3 fEE9i 56,1 mSM9 2,1 «