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IL TEST DELL'ALPINISTA IL TEST DELL'ALPINISTA Mario Deaglio E? troppo presto per dire se la forte riduzione dei costo del denaro, decisa ieri dalla Federai Reserve, debba rite�nersi una mossa coraggiosa oppure una decisione presa sotto l'incalzare di una caduta che rendeva gli andamenti della Borsa americana sempre più folli, sempre meno gover�nabili con il passare dei giorni e addirittura delle ore. In ogni caso, questi andamen�ti pazzi hanno fatto una vitti�ma; il dogma dell'infallibilità dei mercati. I li�beristi che hanno SflORATI DA Tantazzha reagitPaolo Barona lungo vantato la superiorità assoluta dei mercati nel valutare i reddi�ti futuri delle imprese debbono ora mangiare, a cospicue razio�ni, il pane dell'umiltà. Anche i mercati, come i governi, sba�gliano; e l'errore nel valutare la nuova economia, il far credere a decine di milioni di persone che ci sarebbero stati profitti straordinari in breve tempo, mentre si prospettano solo pro�fitti normali in tempi medi, non è di quelli che si possono perdonare facilmente. In una simile incertezza co�me dovrebbe comportarsi un risparmiatore italiano doppia�mente deluso, la prima volta da Bot e Btp abbandonati per il loro scarso rendimento, la se�conda da azioni in cui aveva riposto speranze un po' inge�nue? La risposta è: come un UN ASTEROIDE zzi: la Fed to in tempo ni A PAGINA 14 a l a �n aspirante alpinista. Chi vuole scalare una monta�gna deve, in primo luogo, procurarsi un'attrezzatura ade�guata. Questo però non basta: prima di un'ascensione impe�gnativa, è bene che si guardi onestamente allo specchio e si chieda se veramente vuole af�frontare quel rischio. Lo stesso deve fare il risparmiatore italia�no: se, dopo aver acquisito i giusti strumenti operativi, ^^—i^——guardatosi allo specchio, scopre in se stesso un moto anche pic�colo di paura, è bene che abban�doni. Dagli impieghi di Borsa, infatti, deve star lontano chi ha bisogno di un reddito regolare e sufficientemente certo; chi non è disposto a immobilizzare il suo capitale per periodi lunghi in caso di Borsa calante; chi non crede sinceramente nelle possibi�lità industriali dei titoli che ha acquistato ma li considera come cavalli sui quali puntare; e chi, non soffrendo d'insonnia, vuole dormir tranquillo la notte. Se supera questo test, il risparmiatore può affrontare la Borsa con sufficiente tranquilli�tà, aspettando che passino que�sti chiari di Luna, come sicura�mente passeranno più o meno rapidamente per merito della Fed o per la capricciosità delle vicende umane. Se l'esito inve�ce è negativo, è beni che resti nel reddito fisso, forse più noioso, certo più sicuro. deaglio@econ unito.it SflORATI DA UN ASTEROIDE Tantazzi: la Fed ha reagito in tempo Paolo Baroni A PAGINA 14