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Fermi tutti, la new economy non decolla più CONTI DEL PRIMO SEMESTRE DELUDONO LE ATTESE, MENO FATTURATO E NESSUN UTILE Fermi tutti, la new economy non decolla più Solo 4 società sopra i prezzi delle Ipo, la metà ha perso più dei due terzi Ugo Bertone La Borsa ai tempi deba «new economy», sostiene Michael Mandei, afferaiato columnist dì «Business Week», è ben diversa da queba deba società industriale. Prima, fino alla metà degb Anni 90, l'economìa era come un'automobile in corsa su un'autostrada. Quando b guidatore, Alan Greenspan o Wìm Duìsenbei^g poco importa, riteneva che la macchina rischiasse dì fondere b motore o dì andare fuori strada, bastava pigiare b piede .sul freno o, viceversa, premere sul pedale deb'acceleratore. Ma la nuova economia, trainata dagb investimenti in tecnologìa e ricerca, è più simbe a un aereo: quando l'apparecchio perde quota, non sì deve tentare di mantenerlo in quota guidando l'apparecchio ab'insù con b risultato di perdere velocità. Al contrario, b pbota sa che deve putare la prua verso b basso, prendere velocità e solo abora virare verso l'alto. Fuor dì metafora, solo una massiccia dose di nuovi investimenti nebe tmt potrà riawiare b motore deb' aereo deba new economy. Qualsiasi altra pobtica, basata solo sul controbo dei debiti, pur se ab'apparenza più sensata, rischia dì aggravare la crisi. La tesi dì Mendel ha i suoi estimatori, anche aba Federai Reserve anche pe, di questi tempi, la «new economy» incontra ben poche simpatìe. Su un punto,'poi, sono tutti d'accordo: la ripresa dei mercati finanziari deve per forza passare da una ripresa deba capacità e deba vogba dì spendere dei grandi investitori in tecnologia, tic in testa. Per questo motivo ì mercati, negb Usa come in Europa, hanno guardato con particolare attenzione ai conti semestrab debe grandi imprese hi tech, vero banco dì prova deba sobdità deba ripresa dopo b balzo dì agosto. Purtroppo, a giudicare dal responso dei conti, la stagione del malessere non è ancora abe spabe. Le situazione dì crisi più acuta sono ormai confinate a comparti particolari, tipo le apparecchiature per le telecom (vedi b profit warning di Nortel) mentre i colossi dei pc, come Hp, sembiano ormai in fase di convalescenza (bene ' le vendite, ma i profitti stentano a decobare). Nel mondo Internet, un colosso come Yahoo! vive ancora momenti tempestosi, ma b titolo è stato in grado dì sopportare senza disastri (b calo del 1596 è stato assorbito in due sole sedute) la vendita del 596 in un colpo solo da parte dei giapponesi di Softbank, Qua e là, msomma, si intravedono i segnab deba ripresa (b traffico sulla Grande Rete in Europa continua a registrare incrementi interessanti, soprattutto sul fronte deba banda larga) ma non mancano le delusioni. Per la vera ripresa, avvertono ì colossi dei chips come Intel, bisognerà aspettare qualche mese. La lezione vale anche per Stm, in frenata dopo ì rialzi di metà estate. Per b Nuovo Mercato la resa dei conti è stata tutt'altro che esaltante. Tìscab chiude b primo semestre in frenata di fatturato e di redditività. Sotto questo profilo, la società dì Renato Soni confida dì recuperare posizioni dì qui alla fine deb'anno ma b giro d'affari sarà solo di 800 miboni dì euro contro i 900 già previsti. U calo del fatturato ha colpito pure Euphon e Prima Industrie (un calo del giro d'affari del 9,696). Le note positive riguardano e.Biscom, che consolida b trend di crescita nei nuovi contratti, Acotel che chiude b semestre rispettando gb obiettivi. Una nota a parte, la merita b settore biotecnologie, colpito da vendite massiccie in Europa assai più che negb Usa. «U valore di Borsa deba società - commenta Cesare Parachini, responsabbe finanziario di Novuspharma - è oggi pari al patrimonio netto contabile più la posizione finanziaria netta. Non viene attribuito alcun valore alla nostra tecnologia, b che è assurdo visto che abbiamo quattro prodotti in fase di svbup¬ po e 7 progetti di ricerca». La maggior parte debe 45 società che compongono b listino del Nuovo Mercato (per una capitalizzazione complessiva dì 8,5 miliardi di euro) ha deluso le attese del pubbbeo che attende con pazienza la riscossa. I conti, a questopunto, sono davvero sconfortanti: solo 4 società (Prima Industrie, Data Service, Tìscab e Finmatica) vantano ancora quotazioni superiori al prezzo di cobocamento. Quasi la metà debe società quotate (21 su 45) hanno al contrario perso almeno 2IZ del valore iniziale. Tra i cobocamentì meno fortunati spiccano ì casi di Gandalfe e CU (-8996) e Freedomland (r8796), nonostante la società sia stata oggetto di due Qpa che hanno fatto risabre b prezzo. U primato negativo spetta a 2 società che hanno polverizzato più del 9096 del prezzo dì cobocamento: Cdb Web Tech (svalutazioni per 26,86 miboni di euro nell'ultimo semestre) scivolata dai 42,73 C del primo giorno di cobocamento ai 2,44 dì giovedì scorso con un ribasso superiore al 9496 ed ePlanet, crobata da 80 a 0,72 e. [borsa&fìnanza] L'ANDAMENTO DEL NUMTEL Gi'n. 02 Feb Mar ; Apr : Matj Giù Lug Atjo m LE SEMESTRALI PRINCIPALI Ricavi Var0Zo 2002 •027'01 Ebitda Var0/» Utile 2002 . ■02/01 2002 2,JK4 1,0 -SlWKfc -1.7 iil 0,53 21,5 51.4«K. -03 N.C -2*25 -114,1 -7,2"^ 8»5 -2 ^ 5,99 m 4,2 I.C -0.27 NT. -13.09 I.C -4.1 136^8 1&V» N.C -19,0 11—I—MH—■■■1—mini l'i .M-,.,,,. - LC -403.8 : -23^Hi .-16,56- * Utile Ante Imposte