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Le obbligazioni stracciano i fondi IL RISPARMIO GESTITO ANCORA IN ROSSO Le obbligazioni stracciano i fondi Anna Messia SECONDO gli esperti è una sorta di male di stagione. La raccolta negativa del sistema dei fondi a settembre (-2.504 milioni contro il saldo positivo di 935 milioni di agosto) è in linea con quanto accaduto anche l'anno scorso. Resta il fatto che, con l'eccezione della categoria dei fondi dei fondi, tutti i comparti hanno chiuso in rosso, a partire dai fondi di liquidità e degli azionari. AI contrafiòV dai primi calcoli, emerge un ritomo di fiamma per i prodotti assicurativi, anche nella versione index linked. Ma c'è anche chi ha riscoperto le virtù del «fai da te» alla caccia dei rendimenti perduto. Magari andando a setacciare le offerte dei Paesi che puntano alla convergenza verso Eurolandia. Tra le obbligazioni in scadenza nel 2007, quella che paga di più è la Bei (emittente che vale la tripla a) in fiorini ungheresi; una cedola pari al 90Zo in una valuta che, almeno nell'ultimo anno, ha addirittura garantito una discreta rivalutazione (-hG"}^ rispetto alla moneta unica. Anche l'emissione Bei in sterline ha finora messo a segno un doppio guadagno: la moneta inglese si è rivalutata del 307o circa, fi rendimento , pari al 4,50,'6, è di quasi due punti superiore alle emissioni dell'area della moneta unica. Se si allunga l'orizzonte al 2009, gli esperti consigliano due titoli «rischio» in euro: l'emissione General Motors (rating BBB) che paga circa un punto e mezzo in più rispetto ad un titolo di Stato italiano; la Repubblica di Turchia (BB-) che rende due punti e mezzo in più dell'Italia. In caso di ammissione di Ankara nella Uè, i prezzi potrebbero dare grosse soddisfazioni. Sul lungo termine, infine, primeggia la Ford 2010 in corone norvegesi assieme alla General Motors of Canada in dollari australiani, che rende il 2,30Zo in più del corrispondente titolo italiano. A livello speculativo, però, l'occasione più interessante per speculare sull'eventuale rimonta post-elettorale del dollaro è l'obbligazione Rabobarik scadenza 2009 che rende solo quaranta centesimi in più dei Btp. Ma il cambio può regalare soddisfazioni al popolo dei fondisti delusi. [Borsa S- Finanza] RACCOLTA NETTA FONDI AZIONARI •819,2 -1.028,6 274,7 288.9 RACCOLTA NETTA BILANCIATI Settembre Agosto Luglio Giugno Maggio Aprile Marzo Febbraio Gennaio -391,8 338,3 -813,6 -149,9 a -25 -200 -400 -600 -800 1000 RACCOLTA NETTA OBBLIGAZIONARI o o •':io::--',;-: .:v:,;:-:';^:v-;v:: peggiori azionari Glappone Rating Nome Fondo 11 mese 'K11 anno "/o | Morningstar I LtìDHInvest-Jàpan Expertise I World Invest - Nippon l:Ìi|m^raMdin'iAaM^apNÌ^; I Sogelux Fund Equities Japan Target Mogelux Fund Equities Japan I Schroders ISF Japanese Equities Alpha • Seligman Horizon Japan Fund ICAF Japan Classic * NextraAtioni Giappone* i UBAM-Japan Equity Type I American Express Japanese Equities I CAF Japan Private kMérrllì Lyndh HF Japan Fund $ I Pictet-F Japanese Equities •'Nordeàt Japanese Vartuélund: ;i Le performance dei fondi esteri sono calcolate al 6 ottobre 2004 al lordo dell'Imposta sul capital gain, quelle degli italiani (*) sono nette e calcolate a 5 ottobre 2004. II Rating Morningstar è stato calcolato il 30 settembre 2004 . Fonte: Morningstar; 1 mese % 1 anno % -3,20 -1.90 -3,10 4,90 -2.90 -2,40 -2,80 -7,00 -2,70 -1,3» -2,60 3,40 -2,50 4,50 -2,50 -3,90 -2,50 il,«b -2,40 7,60 -2,40 -1,80 -2,40 -4,30 -2,30 -0.60 -2,30 3,10 -2,30 4.20