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Come investire 200 mila euro Come investire 200 mila euro di Capitalgest Obbligazionario estero 10* Azionano Italia 714 Azionario Pacifico (non Giappone) I* Obbligazioni euro breve termine SOS Obbligazionario a medio lungo termine area euro 26H Obbligazionario a breve termine arca euro 18* Flessibili 10* Obbligazionario Usa Cash 10* Obbligazionario Sterlina breve termine 5* Obbligazioni euro medio lungo termine 18* Thailandia e Korea (Samsung ABN Amro Asia etc) 5* Gna (Costruzioni a Hong Kong/ Telefonici, Mat Prime) 10* Nasdaq (Semi AOM-Qcorn-XLNX) e Software (Linux) 20* Finanziari (Citigroup, Goldman Sachs...) S* Japan ETF/Titoli domestici (Banche, '^VM Retali, Heavy Industries) 20* Cash per trading opportunistici In caso di alta volatilità 20* Ciclici (GE,UTX CATetc) 5* Titoli Value-High Dividend Italia (Telecom, Tema etc) 10* Assicurativi (Allianz, Ing, Axa) S* L'allocazione tiene conto della prospettiva di un appiattimento della curva dei tassi europea. Oggi i titoli di stato decennali a tasso fisso rendono il 4,40Za lordo, contro un 2,707o delie obbligazioni a due anni. Nei prossimi mesi è probabile una riduzione del differenziale a favore del decennale. Questo spiega il posizionamento sulla parte monetaria e sulla parte a medio lungo termine. L'esposizione valutaria è un 200Zo complessivo costituito da dollari americani e yen conseguenti agli investimenti obbligazionari ed azionari intemazionali. Uno spazio significativo è assegnato al Giappone. Le condizioni macro suggeriscono, per l'obbligazionario, un sottopeso della duration di portafoglio. Sull'area dollaro si investe su titoli o fondi obbligazionari con vita residua breve escludendo rischi sulla curva. Sull'area euro si privilegia la parte a breve. Sottopeso sul corporate a vantaggio dei bond governativi. Sovrappeso sulla componente azionaria europea e giapponese a svantaggio dell'azionario Usa e emergenti. Pensiamo che nei prossimi mesi saranno privilegiate le azioni con ottimi fondamentali rispetto alìe azioni ad alto beta. Manteniamo una posizione anche sulla componente azionaria flessibile. Privilegiamo settori più ciclici (tech, materials, capital goods) e finanziari per le valutazioni attraenti. Afronte di un beta di portafoglio alto manteniamo una percentuale di liquidità robusta, nel caso che scenari imprevisti portino delle opportunità di acquisto o permettano di sfruttare momenti di alta volatilità per trading di breve periodo. Va poi valutato: scenario geopolitico, adozione di una politica di maggior produzione come annunciata dali'Opec; rialzo tassi interesse Usa (già scontati dal mercato); crescita Cina a tassi sostenuti; stabilità dollaro e ripresa ini latti va «controllata».